英雄联盟投注 “中国英伟达”融资80亿，75亿去理财，到底谁是韭菜？

当英伟达狂砸170亿美元死磕GPU研发时，号称“国产英伟达平替”的摩尔线程，玩出一手神操作。

刚刚融资80个亿，转头就拿出了75亿去做“现金管理”。

什么意思呢？

简单来说，就是把钱存银行里，买保本理财、存定期，跟普通人存余额宝没两样。

网友们议论纷纷，作为“中国GPU第一股”，你不拿着融资去搞研发，反而去投资理财，吃银行利息，这难道不是明晃晃的割韭菜？

想来黄仁勋听完这个消息笑都要岔气了。

难道摩尔线程真的是在圈钱？谁又是被割的韭菜

摩尔线程的崛起，堪称近年资本圈最疯狂的“造富故事”。

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2020年6月，摩尔线程成立，算到如今也不过短短五年时间。

其创始人张建中是前英伟达全球副总裁、中国区总经理，妥妥的“行业顶流出身”。

在AI浪潮席卷全球、GPU成为“算力命脉”的风口下，摩尔线程从诞生起，就引来资本的猛烈追捧。

2021年起，摩尔线程迎来深创投、红杉中国、GGV纪源资本等顶级机构的陆续押注，累计完成六轮50亿元融资。

要知道，深创投孵化过顺丰、比亚迪半导体，红杉中国更是阿里巴巴、京东的早期伯乐，它们的集体入局，让市场对摩尔线程的期待值拉满。

2025年12月5日，摩尔线程登陆科创板，彻底点燃市场热情。开盘股价暴涨470%，短短数日涨幅突破700%，市值一度冲至4400亿元，远超上市前4000亿的预估。

此次IPO，公司募集资金总额80亿元，扣除发行费用后实际募资约75.6亿元。

招股书中，摩尔线程明确承诺：“募资绝大部分用于新一代芯片研发，少量补充流动资产”。也正是这番表态，让投资者坚信，中国终于有企业能挑战英伟达3.4万亿美元的市值霸权。

就在市场沉浸在国产GPU即将崛起的狂欢中时，摩尔线程的一则公告给所有人泼了冷水。

12月12日晚间，公司发布公告，表示要用不超过75亿的闲置资金进行“现金管理”。

所谓“现金管理”，并非复杂的资本运作，而是购买银行保本理财、结构性存款、定期存款等低风险产品，本质就是“让钱生钱”的保守操作。

募资80亿，却拿出94%的资金理财？网友们哗然。

“融资是为了攻克‘卡脖子’技术，不是躺着赚利息。”

“黄仁勋怕是要笑醒，竞争对手根本不想正面竞争。”

“中国企业的常规操作，这要是在美股......”

“4400亿市值的泡沫，这下要破了？”

……

要知道，GPU赛道本就是“烧钱才能突围”的竞技场，研发投入的强度与持续性，直接决定企业的技术站位与差距。

英伟达2024年全年研发支出86.75亿美元，2025年上半年再砸86亿美元，重点攻克GPU架构、AI算法等核心技术；

OpenAI仅2025年上半年研发投入就达67亿美元，预计2030年累计现金消耗将达1150亿美元；

反观摩尔线程，IPO募资到手75亿人民币（约合10.5亿美元），仅为英伟达半年研发投入的12%，还要尽数拿去理财，这难免让市场质疑其研发决心。

不少投资者批评，作为“国产GPU”第一股，不好好搞研发，刚刚IPO的资金就用来理财，英雄联盟投注app其募资合理性在哪儿？“不缺钱就别上市啊，上市搞保本理财是什么操作？”

面对扑面而来的质疑，12月13日，摩尔线程迅速做出回应：

75亿元是“额度上限”，实际理财金额远低于该数值，不会影响研发进度；

芯片研发投入具有“阶段性”，无法一次性消耗全部资金，闲置期间理财是“提高资金使用效率”；

理财产品均选择安全性高、流动性好的类型，本质是合理规划，而非放弃研发。

怎么理解摩尔线程的回应呢？

简单来说这是上市的惯常操作，不是每一笔资金都要用到研发上才可以融资。摩尔线程所说的75亿现金管理额度，并不是真的要拿75亿元去买理财，是规定的上限。原有的技术升级也是按照既定路径在走，更何况摩尔所谓理财只是去购买存款，而非像一些上市公司直接融资去买美债等理财产品了。

从资本市场规则来看，上市公司使用闲置募集资金理财并非违规操作。但摩尔线程的特殊之处在于，它身处技术密集、竞争白热化的GPU行业，且承载着“芯片强国”的公共期待。市场愿意给4400亿市值，是押注它能突破英伟达的技术垄断，而非成为“理财高手”。

更关键的是，招股书中并未明确披露“大额理财”计划，上市仅7天就变更资金用途（名义上是“闲置资金”），让部分投资者觉得被“误导”。

截至12月14日，摩尔线程股价虽未大幅跳水，但成交量激增300%，资金分歧已然十分明显。

或许是为了挽回市场信心，上市15天后的12月20日，摩尔线程召开首个“MUSA开发者大会”，密集亮出技术底牌：升级MUSA 5.0架构，兼容国产CPU与操作系统；发布新一代“花港”架构及“华山”“庐山”芯片路线图；推出“夸娥万卡智算集群”，展示支撑万亿参数模型训练的能力；甚至发布AI算力笔记本MTT AIBOOK，试图打通C端开发者入口。

一系列动作直指“生态建设”，试图用技术布局证明自己并非躺平。

摩尔线程的争议，早已超出单一企业的范畴，或许正在改写整个半导体行业的生态逻辑。

数据显示，事件发生后半个月内，已有6起半导体企业并购案终止。

背后原因不难推测：这些企业发现，与其卖身给上市公司换取资金，不如自己冲刺IPO。摩尔线程用5年时间，通过上市获得远超并购的资金，还能自主掌控资金用途，这种“造富效应”，在他们看来极具示范意义。

若更多半导体企业将重心从“技术研发”转向“上市融资”，可能引发两大隐患：

研发投入稀释：企业沉迷资本游戏，不愿长期投入高风险、长周期的核心技术研发，导致国产替代“只喊口号不落地”；

产能与需求错配：大量企业扎堆上市融资，可能导致中低端产能过剩，而高端芯片、核心算法等“卡脖子”领域仍无人攻坚。

要知道，摩尔线程目前的核心产品MTT S80游戏显卡、“春晓”GPU芯片，与英伟达RTX40系列仍存在代差。在GPU架构、AI算力等关键指标上，国产企业仍需长期巨额投入才能追赶，此时将资金转向理财，无疑会拉大差距。

对于摩尔线程来说，化解争议的唯一办法，就是用实际行动证明自己：尽快将资金投入研发，拿出更具竞争力的产品，缩小与英伟达的技术差距。

芯片强国的道路，没有捷径可走。资本的热情终会褪去，只有真正的技术实力，才能穿越周期、赢得尊重。